Развитие рынка ценных бумаг как фактора инвестиционной привлекательности региона
The development of the securities market as a factor in the investment attractiveness of the region
Авторы
Аннотация
Для формирования полномасштабных рыночных отношений в регионе необходимо всемерное содействие развитию фондового рынка, который будет способствовать концентрации и перемещению свободных капиталов в сектор реальной экономики. Являясь составной частью рыночного перераспределительного механизма, рынок ценных бумаг должен обеспечивать взаимодействие всех его субъектов, способствовать созданию оптимальной структуры общественного производства по размещению капитала и его объему.
Ключевые слова
рыночные отношения, регион, фондовый рынок, рынок ценных бумаг, собственный капитал
Рекомендуемая ссылка
Развитие рынка ценных бумаг как фактора инвестиционной привлекательности региона// Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. ISSN 1999-2645. — №1 (1). Номер статьи: 104. Дата публикации: 25.03.2005. Режим доступа: https://eee-region.ru/article/104/
Authors
Abstract
To form a full market economy in the region to promote the full development of the stock market, which will contribute to the concentration and movement of free capital in the real economy. As part of the market mechanism for redistribution, the securities market to ensure that all his subjects, to facilitate the optimal structure of social production to deploy capital and its volume.
Keywords
market economy, the region, stock market, stock market, equity
Suggested Citation
The development of the securities market as a factor in the investment attractiveness of the region// Regional economy and management: electronic scientific journal. ISSN 1999-2645. — №1 (1). Art. #104. Date issued: 25.03.2005. Available at: https://eee-region.ru/article/104/
Для российского фондового рынка характерной чертой является его полирегиональность. Экономические преобразования , сопровождавшиеся разрывом межхозяйственных и межрегиональных связей, привели российские регионы к относительной экономической самостоятельности. Фактически в условиях становления рыночных отношений в России регионы становятся полномасштабными субъектами экономической целостности.
В данных условиях наличие развитого рынка ценных бумаг в регионе означает повышение его инвестиционной привлекательности, увеличение объемов привлекаемых капиталов, и, как следствие, реализацию перспективных промышленных проектов, наполнение доходных статей бюджета, снижение уровня безработицы , рост благосостояния населения и т.д.
В настоящее время построение эффективных фондовых рынков становится одной из приоритетных экономических задач развития российских регионов. Как показывает практика, для региональных рынков ценных бумаг свойственны ряд характерных особенностей:
- высокие уровни рисков;
- неустойчивость и слабая конъюнктура в сравнении с центральным рынком;
- ограниченное количество инструментов рынка ценных бумаг, поскольку из-за различных финансово — экономических проблем большинство акций местных предприятий практически неликвидно;
- отсутствие инфраструктуры;
- слабость информационной базы;
- небольшое количество профессиональных посредников;
- неразвитость телекоммуникаций.
Не является исключением и Южный федеральный округ. По состоянию на 1 января 2005 года число открытых акционерных обществ, зарегистрированных в регионах Южного федерального округа, составило 7669 /1/. Однако реальный рыночный спрос сегодня существует лишь на акции 62 компаний, документы для регистрации выпусков ценных бумаг которых представляются в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг (из этого списка 8 компаний зарегистрированы на территории Ставропольского края).
Отсутствие котировок акций региональных эмитентов делают большинство ценных бумаг слабо ликвидными, в связи с чем о реализации коммерческой функции можно говорить лишь в перспективном плане.
Так, большинство сделок, заключенных профессиональными участниками рынка ценных бумаг юга России в 2003 году, составляли сделки по купле — продаже акций акционерных обществ, допущенных к торгам через организаторов торговли. Цена акций наиболее ликвидных из них (а это, в лучшем случае, бумаги 2 и 3 эшелонов) следует за динамикой национального рынка. В настоящее время региональные акции можно рассматривать лишь как вторичный индикатор, подтверждающий ситуацию, складывающуюся на национальном уровне. Среди региональных компаний, пользующихся спросом у инвесторов, можно отметить акции предприятий энергетики и связи.
Из 18 региональных эмитентов, акции которых обращались в течение 2003 года на бирже РТС, наиболее ликвидными корпоративными ценными бумагами в Южном федеральном округе были : ОАО «Южная телекоммуникационная компания» (Краснодарский край), ОАО «Ростовское АО энергетики» (Ростовская обл.), ОАО «Кубаньэнерго», ОАО «Дагэнерго» (Республика Дагестан).
Практика показывает, что региональные предприятия в своей хозяйственной деятельности наиболее активно используют вексельные обязательства для осуществления платежей.
С помощью таких ценных бумаг как векселя и чеки возможно осуществление платежей между субъектами рыночных отношений, что позволяет, в отсутствие наличных денежных средств, производить расчеты и не прерывать экономические процессы. В этом проявляется платежная функция регионального рынка ценных бумаг.
За шесть лет работы южнороссийским региональным отделением ФКЦБ ( в настоящее время Федеральная служба финансовых рынков (ФСФР) было зарегистрировано 9413 выпусков ценных бумаг на сумму 64666,68 млн.руб . (Табл. 1) /2/
Из данных таблицы видно, что после 2000 года произошло значительное снижение объемов выпуска ценных бумаг.
Таблица 1 — Выпуски ценных бумаг, зарегистрированные РО ФКЦБ в ЮФО
|
Год |
Количество выпусков |
Объем выпуска (млн.руб.) |
|
1997 |
237 |
2410,79 |
|
1998 |
1104 |
8502,51 |
|
1999 |
1266 |
5380,00 |
|
2000 |
1796 |
16660,00 |
|
2001 |
1827 |
14621,48 |
|
2002 |
1849 |
8196,50 |
|
2003 |
1334 |
8895,40 |
|
Всего |
9413 |
64666,68 |
Очевидно, что региональные предприятия недооценивают возможности рынка ценных бумаг, ибо объединенные таким образом ресурсы позволяют реализовывать серьезные финансовые программы, осуществлять крупномасштабные операции на фондовом рынке, с высокой эффективностью решать инвестиционные задачи. В конечном счете, аккумулированные средства позволяют извлекать прибыль, значительно большую, чем при разрозненных инвестициях.
Для формирования полномасштабных рыночных отношений в регионе необходимо всемерное содействие развитию фондового рынка, который будет способствовать концентрации и перемещению свободных капиталов в сектор реальной экономики. Являясь составной частью рыночного перераспределительного механизма, рынок ценных бумаг должен обеспечивать взаимодействие всех его субъектов, способствовать созданию оптимальной структуры общественного производства по размещению капитала и его объему.
Безусловно, формирование и развитие региональных рынков ценных бумаг будет зависеть от объективного направления развития экономики, национального фондового рынка в целом, а также от тех субъективных усилий, которые будут предприняты в регионах всеми участниками рыночных отношений.
Инвестиционная активность предприятий регионов ( в частности Ставропольского края) объективно ограничивается недостаточностью объемов местных банковских кредитов в общей величине инвестиций вследствие малого потенциала банковского капитала.
Крайне незначительна и роль регионального фондового рынка – основного инструмента роста инвестиционной активности предприятий в развитой рыночной системе, обеспечивающего ускоренное и беспроцентное привлечение дополнительного капитала долгосрочного характера в экономическое развитие предприятий (продажа акций как основной источник финансирования инвестиционных проектов, направляется сегодня не столько на привлечение дополнительного капитала, сколько на перераспределение собственности). В Ставропольском крае менее 1% предприятий привлекли капитал через размещение акций или других ценных бумаг (тогда как в развитых странах мира это обеспечивает инвестиционную активность 98 % фирм). /3/
Для подключения инвесторов к работе на региональных фондовых рынках необходимо создать соответствующее инфраструктурное обеспечение: информационную базу, надежную депозитарную систему, институты регистраторов и квалифицированных посредников.
Во всех регионах целесообразно открытие фондовых центров, центров коллективных инвестиций (один из таких региональных центров уже действует в Ростове-на-Дону). Защиту прав инвесторов целесообразно проводить как с помощью совершенствования законодательной базы, так и посредством специальной программы повышения образования самих инвесторов, руководителей предприятий, населения.
Важнейшее значение для эффективного функционирования рынка ценных бумаг имеют грамотная организация структуры органов государственного регулирования и действия администраций муниципальных образований.
Литература:
- Отчет Регионального отделения ФСФР России в Южном федеральном округе за 4 квартал 2004г// http://www.srtc.ru/RRO_FCSM/
- Годовой отчет за 2003г. Регионального отделения ФКЦБ России в ЮФО // http://wwvv.srtc.ru/RRO_FCSM/
- Материалы Ставропольского краевого комитета государственной статистики (Официальный сайт Министерства экономического развития и торговли Ставропольского края)
References:
- Report of the Regional Branch of the Federal Financial Markets Service of Russia in the Southern Federal District for the 4th quarter of 2004 / / http://www.srtc.ru/RRO_FCSM/
- Annual report for 2003. Regional Branch of the Russian Federal Securities Commission in SFD / / http://wwvv.srtc.ru/RRO_FCSM/
- Proceedings of the Stavropol Regional Committee of State Statistics (Official website of the Ministry of Economic Development and Trade of Stavropol Territory)
Еще в рубриках
Финансы регионов