В статье определены сущность, принципы и основные элементы региональной инвестиционной политики нового типа – целеориентированной, разработка которой позволяет реализовать адресный подход к управлению инвестициями, согласовать интересы участников инвестиционной деятельности и способствовать росту её эффективности.

региональная инвестиционная политика, целеориентированная инвестиционная политика, принципы региональной инвестиционной политики, методы и инструменты регулирования инвестиционной деятельности

Статья подготовлена в рамках поддержанного РФФИ научного проекта № 17-12-33002 «Разработка целеориентированной инвестиционной политики региона (на примере Владимирской области)»

In the article the essence, principles and main elements of a new type of regional investment policy - goal-oriented, the development of which allows for a targeted approach to investment management, reconcile the interests of participants of investment activity and boost its efficiency.

Regional investment policy, goal-oriented investment policy, principles of regional investment policy, methods and instruments for regulating investment activities

This article was prepared in part supported by RFBR, research project No. 17-12-33002 "Development of target-oriented investment policy of the region (on example of Vladimir region)"

Введение

Необходимой предпосылкой модернизации экономики и повышения качества жизни является высокая инвестиционная активность. Для её обеспечения в регионах предпринимаются серьёзные усилия по привлечению инвесторов – совершенствуется региональное законодательство, применяются средства регионального маркетинга, предлагается широкий спектр налоговых льгот. При этом меры по повышению инвестиционной привлекательности часто ориентированы на любых потенциальных инвесторов, не сфокусированы, не учитывают субъективный характер категории инвестиционной привлекательности и возможности формирования целевой привлекательности объектов того или иного уровня. С одной стороны, это способствует реализации принципа равенства прав субъектов инвестиционной деятельности, а с другой – не дает четких ориентиров в отношении специфических свойств региона, создающих его преимущество в конкуренции за инвестиции. Поэтому существует потребность в выработке специальных механизмов взаимодействия с инвесторами, основанных на адресном подходе и адекватных условиям, существующих в экономике конкретного региона.

Решение задач повышения инвестиционной привлекательности территории осуществляется в рамках региональной инвестиционной стратегии и политики. Внедрение Регионального инвестиционного стандарта позволило систематизировать работу по формированию инвестиционных стратегий субъектов Российской Федерации. Однако вопросам разработки региональной инвестиционной политики не было уделено должного внимания. Возможно, это явилось следствием признания приоритета стратегии перед политикой и распространенного представления об инвестиционной политике как системе мероприятий, программу которых стратегия действительно включает, а значит, охватывает и политику. Ошибочность такого подхода видится в том, что по своей сути политика представляет собой, прежде всего, идеологию, задает ориентиры, без которых стратегическое планирование не может быть успешным.

Таким образом, в настоящее время актуальны вопросы разработки и реализации региональной инвестиционной политики в целом, и, в частности – политики, позволяющей учитывать специфику региона и характер его инвестиционных приоритетов.

Методология формирования инвестиционной политики на региональном уровне получила развитие в исследованиях Губановой Е.С., Кругляковой В.М., Малышева Д.П., Махотаевой М.Ю., Николаева М.А., Наумовой Е.Н., Пшиканоковой Н.И., Рисина И.Е., Суспицына С.А., Трещевского Ю.И., Харитона С.В.,  Швакова Е.Е. и других ученых.  Вклад в разработку подходов к пониманию и оценке инвестиционной привлекательности внесен Бабушкиным В.А., Бурцевой Т.А., Валинуровой Л.С., Власовой В.М., Гиляровской Л.Т., Гришиной И.В., Джурбаевой Г.К., Егоровой М.Г., Журавковой И.В., Ендовицким Д.А., Ковалевым В.В., Крейниной М.Н., Крыловым Э.И., Марченко Г.В., Патрушевой Е.Г., Ройзманом И.И., Севрюгиным Ю.В., Шахназаровым А.Г. и другими авторами. Обе составляющие общей научной проблемы обоснования эффективных способов управления инвестиционной деятельностью, а именно – повышения инвестиционной привлекательности и формирования инвестиционной политики на мезо- уровне, прорабатывались очень глубоко, но развитие их остается разнонаправленным. Поэтому в настоящий момент актуальной задачей представляется совмещение этих составляющих с одновременным смещением акцентов с выработки методики наиболее точной оценки уровня инвестиционной привлекательности на поиск возможностей её использования в управлении инвестиционной деятельностью, и с выработки наилучшего универсального варианта региональной инвестиционной политики на дифференциацию этих вариантов. Для решения этой задачи в ходе предшествующих исследований автором обоснована целевая инвестиционная привлекательность как экономическая категория и численно оцененный показатель, дающий основу для выработки механизмов взаимодействия с инвесторами. Логическим продолжением служит попытка предложить инвестиционную политику нового типа – целеориентированную, объектом которой является целевая инвестиционная привлекательность региона, а главной особенностью – возможность реализовать адресный подход к управлению инвестициями и согласовать интересы субъектов инвестиционной деятельности.

Логика рассмотрения ключевых свойств региональной инвестиционной политики

Сложность и многогранность родовой категории «инвестиции» обусловливает и множественность аспектов смежных и производных от неё категорий. В связи с этим исследование региональной инвестиционной политики (РИП) требует систематизации ключевых свойств, составляющих её содержание. Такая систематизация может быть выполнена в рамках четырех взаимосвязанных концептуальных аспектов: сущностного, системного, установочного и структурного.

Сущностный аспект    определяет принципиальное понимание содержания РИП как управленческой категории, что дает возможность уточнить её место в системе управления инвестиционной деятельностью на мезо уровне. Это может быть сделано с позиций системного аспекта, предполагающего конкретизацию субъектов и объектов инвестиционной политики, обозначение её роли в региональной инвестиционной системе. Установочный и структурный аспекты позволяют показать, как реализуется роль инвестиционной политики в управлении инвестициями в регионе. В рамках установочного аспекта уточняются и структурируются целевые установки РИП,  определяется соотношение стратегии и политики, проводится их разграничение. Структурный аспект охватывает полный спектр элементов инвестиционной политики, состав и порядок применения которых зависят от целевых установок и характера инвестиционных приоритетов региона.

Сущностный аспект

Содержательный анализ отдельных определений и их совокупностей, объединяемых в рамках того или иного подхода, показал, что инвестиционную политику характеризуют в первую очередь как составную часть, направление, вид экономической политики государства или субъекта управления другого уровня.

Одним из наиболее цитируемых стало определение инвестиционной политики, приведенное в Словаре современных экономических терминов: «Инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимая государством и предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учётом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня». [16]

В понимании В.В. Ходуса, РИП – «это составная часть региональной экономической политики, осуществляемая целенаправленно агентами воспроизводственной деятельности на территории, в частности федеральными, субфедеральными, региональными и муниципальными органами власти и управления, а также иными субъектами (инвесторами), направленная на мобилизацию и эффективное использование инвестиционного потенциала территории, на активизацию и стимулирование инвестиционных процессов в регионе и достижение поставленных целей развития (саморазвития) региона». [20]

По мнению Е.Н. Новокшоновой, «…региональная инвестиционная политика представляет собой составную часть региональной экономической политики, включающую целенаправленную и научно обоснованную деятельность региональных органов власти по мобилизации и эффективному развитию инвестиционного потенциала территории, активизации и стимулированию инвестиционных процессов в регионе, обеспечивающую достижение стратегических целей и задач экономического роста региона» [11].

Свойство инвестиционной политики быть составной частью (видом) экономической политики весьма важно для раскрытия её сущности, так как позволяет проецировать на инвестиционную политику характерные черты, присущие экономической политике в целом. Однако само по себе это качество сути категории «инвестиционная политика» не раскрывает.

Наиболее распространена точка зрения, согласно которой инвестиционная политика представляет собой систему мер, действий либо деятельность по регулированию инвестиционных процессов.

П.Ю. Осипов пишет: «Таким образом, сущность инвестиционной политики можно определить как целенаправленную научно-обоснованную деятельность региональных органов власти и управления по привлечению и эффективному использованию инвестиционных ресурсов для решения проблем социально-экономического развития региона и улучшения качества жизни его населения». [12]

И.В. Савон подчеркивает: «различные подходы к определению понятия региональной инвестиционной политики свидетельствуют о наиболее обоснованном ее понимании как системы мер и механизма их реализации, направленных на стимулирование инвестиционной активности хозяйствующих субъектов и формирование благоприятного инвестиционного климата региона». [18]

М.А. Николаев, М.Ю. Махотаева, Е.Н. Наумова на основе детального рассмотрения инвестиционной политики делают вывод: «Таким образом, под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона, способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов». [10]

Подходы к пониманию РИП как деятельности и системы мер, несмотря на их широкое распространение, также не вполне точно отражают её содержание, поскольку внимание в них акцентировано на внешних проявлениях, а не сущности инвестиционной политики как управленческой категории. В этом плане более верно определение В.М. Кругляковой: «Региональная инвестиционная политика является категорией управления, отражающей все многообразие связей в системе целенаправленно регулируемых процессов, происходящих в технико-технологической, организационно-экономической, институциональной подсистемах общества, и проявляющейся на более низком уровне абстракции в виде стратегических, тактических и оперативных действий субъектов управления… Сущность региональной инвестиционной политики представляет собой систему отношений по поводу формирования в региональном общественном продукте фондов возмещения и накопления». [6]

И наконец, существуют трактовки инвестиционной политики как идеологии, общей (генеральной) линии, концепции, положенной в основу управления инвестиционной деятельностью в регионе. Эту точку зрения выражает Н.И. Пшиканокова: «Инвестиционная политика региона является идеологической основой создания институциональной структуры, правовой базы и экономических предпосылок формирования благоприятного инвестиционного климата». В связи с этим любое инвестиционное предложение должно иметь некое основание, – так называемую инвестиционную концепцию. [15]

Оценивая влияние государственной инвестиционной политики на эффективность национальной социально-экономической системы, Н.А. Водопьянова приходит к выводу о необходимости рассмотрения государственной инвестиционной политики как концепции эффективного управления инвестиционным процессом, содержанием которой является стратегическая идея организации инвестиционной деятельности и комплекс тактических мероприятий по регулированию экономических отношений в инвестиционных процессах всех уровней. [3]

Именно этот подход к пониманию сущности инвестиционной политики региона представляется наиболее верным.

Установочный аспект

В рамках установочного аспекта рассматриваются приоритеты, цели и задачи региональной инвестиционной политики.

В работе [10] выделено три ключевых подхода к пониманию сущности и целевых установок РИП: воспроизводственный, социально-экономический и стратегический. Сторонники указанных подходов основными целями РИП считают соответственно: воспроизводство основных средств, капитальных ресурсов, общественное воспроизводство в целом; социально-экономическое развитие региона; структурную перестройку экономики. Анализ работ по данной тематике показал, что второй подход можно признать наиболее распространенным. Так, Рисин И.Е., Харитон С.В. в качестве основной цели инвестиционной политики выделяют «обеспечение устойчивого экономического роста и на этой основе – достижение последовательного повышения качества жизни населения». [15] Аналогичная формулировка приводится в работе [13]: «основную цель инвестиционной политики можно сформулировать как обеспечение последовательного повышения качества жизни населения, основанного на устойчивом инновационном росте экономики». Заметим, что в этом случае цель инвестиционной политики заменяется целью экономической политики в целом, что является следствием понимания РИП как её составной части.

Более точными являются следующие определения главной цели инвестиционной политики – инвестиционное обеспечение производственной сферы и на его основе поступательное развитие региона [21], эффективное инвестиционное обеспечение процесса комплексного социально-экономического развития региона, достижение сбалансированного роста качества жизни населения. [20]

В качестве целей второго уровня и (или) задач РИП указывают: создание эффективно работающей инфраструктуры регионального инвестиционного рынка, создание благоприятных условий для привлечения иностранных и российских инвестиций в экономику региона, поиск объектов и направлений, приемлемых с точки зрения эффективности для инвестирования, поддержку инвестиционной и инновационной деятельности и ряд других. Распространенным является разделение целей и задач на стратегические и тактические [2, 20], структурирование целей и задач по уровням [13, 15], по сферам – институциональной, макро-, мезо- и микро- [6, 11]. Этот принцип установления целей и задач РИП является, в свою очередь, следствием её трактовки как системы мер по регулированию инвестиционной деятельности.

Стратегические и тактические цели инвестиционного развития конкретизируются в рамках инвестиционной стратегии и программных мероприятий по её реализации, понимание инвестиционной политики как идеологии управления инвестиционной деятельностью требует формулирования целей другого плана. Можно согласиться, что главной целью РИП является инвестиционное обеспечение процесса социально-экономического развития региона. Но, поскольку в условиях острого дефицита инвестиционных ресурсов эта цель достигается при условии высокой инвестиционной привлекательности территории, цели второго уровня (задачи РИП) должны включать, прежде всего, обоснование концепции, принципов, приоритетов и механизмов их реализации, они должны быть направлены на формирование таких инвестиционных характеристик региона, которые повысят его привлекательность для инвесторов конкретного типа.

Системный аспект

Субъектами инвестиционной политики на региональном уровне являются региональные и муниципальные органы власти и управления, инвесторы, предприятия и организации, иные участники инвестиционной деятельности. К объектам РИП при наиболее узком толковании относят основные средства и нематериальные активы, капитальные ресурсы. Сторонники социально-экономического подхода к пониманию инвестиционной политики в состав объектов включают предприятия, принадлежащие к отраслям и сферам деятельности, приоритетным для региона с позиций обеспечения его конкурентных преимуществ, социально значимые предприятия, инфраструктурные объекты. Сторонники стратегического подхода относят к объектам РИП инвестиционную деятельность и инвестиционный климат.

Действительно, в широком смысле объектом РИП является инвестиционная деятельность. При этом для решения задачи формирования инвестиционных характеристик региона, которые повысят его привлекательность для определенных целевых групп инвесторов, необходимым условием становится разработка инвестиционной политики нового типа – целеориентированной,тобъектом которой является  целевая инвестиционная привлекательность региона.

Роль РИП в региональной инвестиционной системе определяется её содержанием как идеологии управления инвестиционной деятельностью. Политика задает инвестиционную концепцию и принципы управления, которые излагаются в инвестиционной декларации и Стратегии региона, определяет выбор приоритетов инвестиционного развития, методов и инструментов регулирования. Инвестиционная стратегия как план воплощения приоритетов региона, опирается на инвестиционную политику, служащую ориентиром.

Структурный аспект

Важнейшими элементами региональной инвестиционной политики являются инвестиционная концепция, принципы, методы и инструменты регулирования инвестиционной деятельности.

Инвестиционная концепция

Инвестиционная концепция – основополагающая идея, система взглядов, определяющая принципы управления инвестиционной деятельностью, стратегические цели, приоритеты, методы и механизмы управления. Выбор инвестиционной концепции может иметь ресурсную, интеграционную, мирохозяйственную, инновационную, социальную основу.

Ресурсная основа позволяет обеспечить инвестиционную привлекательность региону, обладающему полезными ископаемыми, природными и рекреационными ресурсами, благоприятными условиями для ведения сельского хозяйства, туризма и рекреации.

Интеграционная основа инвестиционной концепции предполагает развитие территориально-отраслевой интеграции, обеспечивающей реализацию мультипликативного и синергетического эффекта. Реализация инвестиционной концепции интеграционного типа происходит в основном в форме образования кластеров в региональной экономике. Однако здесь возможен научный поиск в ином направлении. В частности, предметом самостоятельной части данного исследования служит оценка возможностей применения принципов портфельного инвестирования к выработке РИП.

Инновационная основа позволяет создать долгосрочные преимущества в конкуренции за инвестиционные ресурсы, дает широкие возможности для согласования противоречивых экономических интересов. Созданные преимущества прочны и обеспечивают устойчивый долговременный приток инвестиций. Но для создания этих преимуществ необходим серьезный научный и кадровый потенциал, формирование инновационной политики одновременно требует усиления её социальной направленности. Процесс организации инновационных производств капиталоемкий, вложения в него рискованны.

Формирование мирохозяйственной основы инвестиционной концепции предполагает поиск преимуществ, связанных с активизацией внешнеэкономических связей: развитие экспортно-ориентированных или импортозамещающих производств, использование опыта стран со сходными социально-экономическими условиями, создание особых экономических зон. В современных условиях выбор мирохозяйственной инвестиционной концепции сопряжен с повышенным риском, так как ставит региональную экономику в сильную зависимость от состояния внешнеэкономических связей и внешнеполитической ситуации.

Выбор инвестиционной концепции основывается на детальном анализе характеристик региона, который позволит классифицировать его принадлежность к тому или иному типу, выявить те свойства региона, на которых может базироваться его целевая инвестиционная привлекательность. Уже на этой основе могут быть выбраны инвестиционные приоритеты и определены целевые аудитории инвесторов. Уточнение инвестиционных приоритетов и целевых аудиторий инвесторов дает возможность разработать оптимальный для данного региона вариант инвестиционной политики. Такую политику в рамках данного исследования мы и называем целеориентированной.

Принципы региональной инвестиционной политики

В научной литературе выделяют около двадцати принципов РИП, основными из которых являются: системность, комплексность, эффективность и достижение баланса интересов. Ключевыми принципами РИП, провозглашенными в инвестиционных декларациях регионов, стали принципы равенства, прозрачности, вовлеченности и применения лучших практик. Состав принципов инвестиционной политики систематизирован в таблице 1.

Таблица 1 – Принципы инвестиционной политики

В контексте данного исследования наиболее важны те принципы, которые позволяют реализовать адресный подход к управлению инвестиционной деятельностью в регионе, в частности – принципы целенаправленности, приоритетности, сбалансированности и адресности.

Методы и инструменты регулирования инвестиционной деятельности

Применяемые в рамках РИП методы и инструменты регулирования инвестиционной деятельности находятся в неразрывном единстве с её сущностным содержанием. Как было отмечено выше, инвестиционная политика рядом авторов и понимается как система мер и механизмов их реализации. Разграничение понятий «методы» и «инструменты» регулирования проведено в работе [9]. Под методами инвестиционной политики следует понимать способы воздействия на инвестиционную сферу, используемые субъектами управления для достижения поставленных целей. Реализация того или иного метода управления осуществляется через практическое использование конкретных инструментов, под которыми «применительно к инвестиционной политике…понимаются конкретные параметры методов управления инвестиционной деятельности». Иными словами, инструменты РИП – это конкретные действия и меры, с помощью которых реализуется управление инвестиционной деятельностью. Классификация методов регулирования инвестиционной деятельности приведена в таблице 2.

Таблица 2 – Классификация методов регулирования инвестиционной деятельности

Разделение методов регулирования на прямые и косвенные закреплено в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ. [1]

Косвенные методы направлены на создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем совершенствования налоговой и амортизационной политики, развития финансового лизинга и иных мер. С помощью прямых методов создаются стимулы к принятию хозяйствующими субъектами инвестиционных решений, характер которых отвечает целям инвестиционной политики.

Прямые методы предполагают непосредственное участие государства в инвестиционной деятельности посредством разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов и программ, а также применения комплекса требований, обязательных для исполнения хозяйствующими субъектами.

По содержанию значительная часть прямых методов является административными. Административные методы регулирования предполагают воздействие с помощью стандартов, регламентов, инструктивных материалов и законодательных актов. Они включают набор мер, норм и требований по разрешению и ограничению деятельности экономических субъектов.

Экономические методы позволяют создать материальные стимулы, побуждающие участников инвестиционной деятельности к принятию решений, отвечающих как их собственным интересам, так и интересам всего общества. По способу воздействия они могут быть как прямыми, так и косвенными.

Институциональные методы получили развитие в форме создания ряда институтов, обеспечивающих реализацию инвестиционной стратегии региона. Как указано на официальном сайте Министерства экономического развития РФ, «институты развития выступают в качестве катализатора частных инвестиций в приоритетных секторах и отраслях экономики и создают условия для формирования инфраструктуры, обеспечивающей доступ предприятиям, функционирующим в приоритетных сферах экономики, к необходимым финансовым и информационным ресурсам».[22] К данной группе методов также могут быть отнесены развитие инвестиционной инфраструктуры, создание особых экономических зон и аналогичные меры.

Социально-психологические методы регулирования инвестиционной деятельности направлены на создание благоприятного инвестиционного имиджа, использование моральных поощрений, придание открытости инвестиционному процессу.

В рамках классификационного признака «по степени охвата инвестиционной сферы» выделяются глобальные и селективные методы регулирования. Под глобальными понимают методы, которые «оказывают воздействие не только на инвестиционную сферу страны или региона, но и на экономику страны в целом», а селективные методы «направлены на регулирование деятельности отдельных инвесторов как на микро-, так и на макроуровнях». Возможна и другая трактовка: глобальные (общие) методы универсальны, применимы к объектам любого уровня и вида деятельности, вне зависимости от специфики региона, отрасли или конкретного объекта. Селективные методы применяются избирательно, в зависимости от типа инвестора, специфики вида экономической деятельности или объекта, характера инвестиционных приоритетов региона.

Мальцаговой Т.М. предложена классификация методов регулирования инвестиционной деятельности по целевому признаку, выделены методы, обеспечивающие интересы государства, методы, обеспечивающие создание общих благоприятных условий инвестиционной деятельности, и методы мобилизации источников финансирования инвестиций. В соответствии с целями исследования наиболее полно проработан механизм использования методов мобилизации источников финансирования инвестиций. [8]

Особенностью целеориентированной инвестиционной политики является её направленность на достижение конкретных целей, учитывающих специфику региона, инвестиционную концепцию и характер инвестиционных приоритетов. В рамках данного исследования цели инвестиционного развития предложено структурировать по стадиям инвестиционной деятельности. На стадии создания условий инвестирования обеспечивается формирование благоприятного инвестиционного климата. На стадии инвестиционной активности систематизируется работа по привлечению инвесторов и достижению заданных характеристик инвестиций по объемам, структуре источников и направлениям вложений. На стадии формирования результатов инвестирования ставятся задачи развития конкурентоспособных производств и человеческого капитала. Для каждой стадии сформулированы соответствующие цели, задачи и целевые показатели. Для успешного достижения поставленных целей необходим и соответствующий принцип классификации методов регулирования инвестиционной деятельности (пункт 5 табл. 2). На стадии создания условий инвестирования применимы общие методы, способствующие формированию благоприятного инвестиционного климата, в том числе посредством совершенствования институциональных условий ведения инвестиционной деятельности, создания и развития инвестиционной инфраструктуры. На данной стадии эффективны институциональные методы и методы инвестиционного администрирования. На стадии инвестиционной активности должны быть реализованы инвестиционные приоритеты, что может быть достигнуто при условии согласования экономических интересов, а не только при обеспечении интересов государства. Поскольку характер инвестиционного приоритета отраслей региона различен, различается и состав целевых аудиторий инвесторов и, как следствие, — состав методов воздействия. Поэтому на данной стадии применяются селективные методы, и осуществляется моделирование инструментария регулирования по группам отраслей и типам инвесторов. На стадии формирования результатов инвестирования наибольшее значение имеют организационные методы, способствующие росту эффективности, но не предполагающие прямого или косвенного финансирования инвестиционных затрат.

Создание универсального набора инструментов регулирования инвестиционной деятельности невозможно, их состав зависит от конкретных задач РИП. При этом решающее значение имеет не многообразие инструментов, а возможность их гибкого применения, позволяющего осуществлять адресные воздействия.

Способы моделирования инструментария инвестиционной политики предлагаются в работах Горлова А.В., Кругляковой В.М., Швакова Е.Е.

А.В. Горлов разделяет методы государственного регулирования на региональном уровне на правовые, прямые, косвенные и организационные. Правовые включают административные нормативно-правовые акты. Прямые охватывают: целевые региональные программы развития отраслей; региональные бюджетные и внебюджетные фонды; прямые государственные вложения; региональные нормы и стандарты и иные меры. К косвенным инструментам отнесены: стимулирующее льготное налогообложение, льготные ставки по ссудам; кредитные меры стимулирования экспорта и другие. Меры организационного содействия инвестиционной деятельности включают инициирование инвестиционной деятельности путем проведения информационно-консультативной деятельности, государственного протекционизма инвестиционным товарам. Автор предлагает определять соотношение методов и инструментов регулирования инвестиционной сферы для каждого элемента в зависимости от его привлекательности. Правовые и организационные инструменты воздействия актуальны для всех видов деятельности. Для наиболее привлекательных отраслей этих инструментов регулирования достаточно, от прямого и косвенного регулирования, по мнению автора, они должны быть полностью освобождены. Группа видов экономической деятельности, привлекательность которых выше среднего, должна включать инструменты косвенного воздействия. Для группы видов деятельности, имеющей нормальную привлекательность, помимо перечисленных, необходимо задействовать весь спектр косвенных методов инвестиционной политики. Для наименее привлекательных должны применяться прямые меры финансовой поддержки. [4]

В.М. Круглякова  для согласования разнонаправленных целей субъектов инвестиционной деятельности предлагает разграничение общих и специфических (инвариантных и вариативных) принципов и инструментов регулирования. Их состав и применение определяются, соответственно, общими и различными целями и интересами субъектов, общими условиями и конкретным состоянием инвестиционной деятельности в регионах. Исследователь приходит к выводу о принципиальной невозможности формирования единой, универсальной инвестиционной стратегии региона и необходимости разработки базовых типов стратегий, ориентированных на относительно однородные группы регионов, разграниченные по сочетанию, с одной стороны, факторов и условий инвестиционной деятельности и её результатов, с другой. Для моделирования базовых стратегий предложены варианты «структурной композиции инструментария реализации» базовых инвестиционных стратегий. Так, для регионов со средним уровнем ресурсного потенциала и результатов инвестиционной деятельности, предусмотрен комплекс инструментов, разделенных по уровням (для органов государственной власти и хозяйствующих субъектов) и подсистемам управления (организационно-экономическое, кадровое, маркетинговое и информационное обеспечение). [6]

Принцип и способы моделирования инструментария управления инвестиционной деятельностью, предложенные В.М. Кругляковой, представляют большую ценность. Но существует ряд моментов, которые нуждаются в корректировке. Во-первых, регулирующий инструментарий необходимо формировать при разработке инвестиционной политики, а не стратегии. Во-вторых, в область анализа должны включаться не только существующие факторы и условия инвестиционной деятельности, с одной стороны, и её результаты, с другой, но и функциональная стадия инвестиционной активности, опосредующая условия и результаты. Именно на этой стадии потребность в управляющих воздействиях наиболее высока. В-третьих, если объединение регулирующих инструментов в четыре подсистемы рационально, то разделения состава инструментов только по уровням управления недостаточно, оно должно быть более детальным.

Е.Е. Шваковым предложено разделение инструментов РИП по четырем функциональным направлениям: инструменты мотивации и побуждения инвесторов; инструменты информирования; инструменты развития инвестиционного потенциала региона; инвестиционное администрирование. Первые две группы инструментов воздействуют на внешние факторы инвестиционной привлекательности. Вторые две группы являются составной частью внутренней инвестиционной среды. Однако такое разделение достаточно условно, ряд инструментов действует как внутри региона, так и вне его. Поэтому одновременно инструменты разделены на содержательные, основные, определяющие контуры инвестиционной политики региона и организационные, являющиеся производными от основных. Содержательная составляющая включает побудительные инструменты, прежде всего, фискального и финансового характера, а также инструменты развития инвестиционного потенциала – финансирование производственной инфраструктуры, подготовки кадров. Организационные инструменты обеспечивают реализацию основных и включают информационное обеспечение, основной задачей которого является формирование положительного имиджа региона и доведение до инвесторов информации об инвестиционных проектах, правилах и процедурах осуществления инвестиционной деятельности. Логическим продолжением данного функционального направления служит инвестиционное администрирование, включающее консультирование, минимизацию процедурного бремени, создание системы «единого окна» и иные формы работы с инвесторами. [21]

Принципы целеориентированной инвестиционной политики предопределяют способы моделирования её инструментария. Система методов регулирования строится на основе экономических интересов и приоритетов. Методы регулирования группируются по стадиям, на которых они воздействуют, инструменты – на основе установления объектно-субъектных взаимосвязи, которая предполагает соотнесение объектов, сгруппированным по приоритетности, с субъектами, интересы которых связаны с состоянием этих объектов. Механизм РИП должен предлагать наборы общих и специфических инструментов регулирования, их которых формируются структурированные пакеты методов.

Состав конкретных инструментов предлагается определять по четырем функциональным направлениям: информационное, кадровое, организационное и экономическое обеспечение. В рамках каждого направления инструменты разделяются на общие и селективные (адресного воздействия). Последние применяются избирательно, в зависимости от взаимосвязей между объектами и субъектами инвестирования, сгруппированными по приоритетности.

Так, в подсистеме информационного обеспечения к общим инструментам могут быть отнесены: формирование банка инновационных идей, организация дистанционного взаимодействия инвесторов с органами исполнительной власти региона, систематизация контента Инвестиционного портала в части представления нормативной базы, приоритетных отраслей, мер поддержки. К селективным инструментам данной подсистемы относятся рассылка информационных материалов, подготовка и размещение на сайте детального и понятного методического пособия по разработке и обоснованию инвестиционных проектов и расчету показателей их эффективности с практическими примерами, составление рейтинга инвестиционно-привлекательных предприятий с размещением данных рейтинга и инвестиционных паспортов десяти лучших предприятиях отрасли на портале (в матрице инвестиционно-привлекательных отраслей) и т.п.

К общим инструментам подсистемы кадрового обеспечения относятся: формирование региональной образовательной системы с разработкой стандарта подготовки кадров и предоставление грантов на конкурсной основе на реализацию образовательных программ по приоритетным направлениям подготовки, участие госслужащих в обучающих программах, семинарах по инвестиционной деятельности и оценке инвестиционных проектов. Селективные инструменты: проведение обучающих семинаров по вопросам поддержки инвестиционной деятельности, формирование целевого заказа на подготовку специалистов на прединвестиционной фазе реализации инвестиционного проекта и другие.

Организационное обеспечение общего применения: упрощение разрешительных процедур, единый регламент сопровождения проектов по принципу «одного окна», промышленные, индустриальные, логистические, агропромышленные, научно-технологические парки. Селективные инструменты организационного обеспечения: создание Регионального инвестиционного фонда и Регионального банка реконструкции и развития, адресная работа с крупнейшими отраслевыми инвесторами, содействие в создании производств, удовлетворяющих требованиям высокой эффективности: наукоемких материало- и энергосберегающих, экологически чистых технологий, обеспечивающих высокую степень переработки используемого сырья (использование опыта Воронежской области) и т.д.

Экономическое обеспечение, актуальное для работы со всеми инвесторами, в любых отраслях: программы «льготы в обмен на инвестиции», распространение системы налоговых льгот на организации, предоставляющие инвестиционные займы и кредиты. Экономическое обеспечение дифференцированного применения: предоставление налоговых льгот и инвестиционного кредита организациям, осуществляющим модернизацию и перевооружение основных средств, реализацию программ ресурсосбережения и снижения себестоимости, повышения эффективности производства, субсидирование затрат на оплату услуг за технологическое присоединение к сетям инженерно-технического обеспечения, активизация механизмов мобилизации инвестиционных ресурсов, таких как секьюритизация активов, индивидуальные инвестиционные счета, использование услуг инвестиционного банкинга.

В состав каждой подсистемы включается от 10 до 20 видов конкретных инструментов воздействия, самой широкой является организационная подсистема.

Схематически моделирование инструментов региональной инвестиционной политики показано на рисунке 1.

Рисунок 1 – Моделирование инструментария РИП

Условные обозначения: И – инструменты информационного обеспечения; К – инструменты кадрового обеспечения, О – инструменты организационного обеспечения, Э – инструменты экономического обеспечения

Пример использования предложенного способа моделирования инструментов РИП:

Для Владимирской области химическое производство – растущая отрасль с высокой инвестиционной привлекательностью, целевой аудиторией являются внешние по отношению к региону инвесторы. В управлении инвестиционной деятельностью предприятий этой отрасли, помимо общих, применимы следующие инструменты адресного воздействия:

• информационного обеспечения – презентационная деятельность, включение в инвестиционный справочник, участие в конкурсах «Лучшие организации Владимирской области» с размещением инвестиционного паспорта предприятий, вошедших в число победителей, на портале;
• кадрового обеспечения: использование права на налоговые льготы при установлении высокого уровня оплаты труда, права на субсидирование затрат на подготовку кадров, учет потребностей отрасли в специалистах при прогнозировании регионального рынка труда;
• организационного обеспечения: содействие инвесторам в территориальном размещении производства, организация презентационных мероприятий в регионе, реализация программы кластерного развития, проведение встреч и круглых столов с представителями бизнеса.

Особенности целеориентированной инвестиционной политики

Анализ содержания региональной инвестиционной политики позволяет определить сущность, принципы и основные элементы целеориентированной инвестиционной политики региона и выделить её основные особенности.

Целеориентированная инвестиционная политика региона представляет собой системное единство идеологической концепции управления инвестиционной деятельностью в регионе как совокупности упорядоченных взглядов, выражающей интересы участников инвестиционной деятельности, с одной стороны, и механизма управления, направленного на согласование интересов, с другой. Такое понимание определяет взаимосвязь инвестиционной политики и инвестиционной стратегии региона. Политика определяет инвестиционную концепцию, принципы, приоритеты, определяет выбор методов и инструментов. Стратегия содержит план конкретных мероприятий по реализации приоритетов инвестиционного развития, который разрабатывается и реализуется на основе ориентиров, заданных  инвестиционной политикой.

В рамках целеориентированной инвестиционной политики состав субъектов инвестиционной деятельности трактуется широко, в него включаются как региональные и муниципальные органы власти и управления, так и инвесторы, предприятия и организации, иные заинтересованные лица. Расширенное толкование состава субъектов обусловлено стремлением охватить максимальный круг экономических интересов участников инвестиционной деятельности. И напротив, представление об объекте РИП является узким и отличается от известных подходов, согласно которым объектами региональной инвестиционной политики являются основные средства, капитальные ресурсы, инвестиционная деятельность и инвестиционный климат. В контексте целеориентированной РИП как объект рассматривается целевая инвестиционная привлекательность, экономическая сущность которой состоит в количественном выражении меры достижения баланса экономических интересов хозяйствующих субъектов, инвесторов, региона и государства, полноты реализации поставленных ими целей. Этой особенностью и обусловлено название предлагаемой инвестиционной политики – целеориентированная.

Главная установка целеориентированной инвестиционной политики – инвестиционное обеспечение процесса социально-экономического развития региона, – согласуется с одной из точек зрения, распространенных в научной литературе. Отличие заключается, во-первых, в том, что эта цель достигается посредством формирования таких инвестиционных характеристик региона, которые повысят его привлекательность для инвесторов конкретного типа. Во-вторых, задачи РИП не сводятся к конкретным мероприятиям, они носят более общий характер и включают:

• выбор концепции и приоритетов инвестиционного развития,
• выработку принципов управления инвестиционной деятельностью,
• выработку механизма согласования интересов экономических субъектов,
• формирование целевой инвестиционной привлекательности.

В состав элементов региональной инвестиционной политики в классическом понимании включают, помимо целей и задач, приоритеты, принципы, методы и инструменты регулирования инвестиционной деятельности. Эти элементы охватывает и целеориентированная инвестиционная политика, однако по ряду моментов существуют различия.

Прежде всего, важнейшим элементом целеориентированной политики является  инвестиционная концепция – основополагающая идея, система взглядов, определяющая приоритеты и цели, принципы и инструменты, как по составу, так и по специфике применения. В основе выбора инвестиционной концепции лежит анализ свойств региона и его потенциальных преимуществ в конкуренции за инвестиционные ресурсы, которые, как уже было сказано выше, могут иметь ресурсную, мирохозяйственную, интеграционную, инновационную, а также социальную основу.  В работах теоретического характера о формировании инвестиционной концепции речь, как правило, не идет, а в практике управления инвестиционной деятельности автору известен только один близкий по сути пример. В стратегии Калужской области фактически представлена концепция инвестиционной политики региона – «Человек – центр инвестиций».  Для обоснования инвестиционных приоритетов используется методика, апробированная на примере Владимирской области и позволившая уточнить состав приоритетов, позиционировать отрасли с точки зрения их соответствия целям частных инвесторов и целям сбалансированного развития Владимирской области. Это дало возможность установить состав целевых аудиторий инвесторов, специфические проблемы развития территории и предложить меры адресной работы. Данная методика также может рассматриваться как один из элементов целеориентированной инвестиционной политики.

В теории и практике управления инвестиционной деятельностью в регионе применяется множество принципов, число которых представляется несколько избыточным. Помимо принципов, являющихся общими, а именно – принципов равенства, безопасности, прозрачности, применения лучших практик, предлагается выделить четыре специальных принципа целеориентированной инвестиционной политики. Принцип целенаправленности заключается в ориентации на конкретные цели инвестирования, которые обеспечат полный учет специфики и конкурентных преимуществ региона. Принцип приоритетности – при разработке РИП необходимо основываться на экономических интересах и выбранных инвестиционных приоритетах. Принцип сбалансированности – эффективное управление инвестиционной деятельностью в регионе возможно только при условии согласования противоречивых интересов участников инвестиционной деятельности. Принцип адресности – система методов регулирования инвестиционной деятельности и форм поддержки применяется дифференцированно в зависимости от инвестиционного приоритета отрасли и целевой аудитории инвесторов.

Целеориентированная инвестиционная политика оперирует теми же методами и инструментами, которые применяются для регулирования инвестиционной деятельности в сложившейся практике. Но для повышения эффективности их использования предлагается дополнить существующую классификацию новым признаком, разделив методы по стадиям инвестиционной деятельности на три группы:  способствующие формированию благоприятного инвестиционного климата, направленные на реализацию инвестиционных приоритетов и направленные на повышение эффективности инвестиций.

Рядом исследователей обосновываются преимущества гибкого применения известных инструментов регулирования инвестиционной деятельности. Однако этот подход пока не реализован на практике. Анализ регионального законодательства и Инвестиционных стратегий, размещенных на порталах Субъектов РФ, свидетельствует, что перечень инструментов регулирования практически одинаков, различаются только объемы предоставляемых льгот и преимуществ. Это доказывает необходимость дальнейшего поиска способов моделирования инструментария РИП, которые могли бы стать востребованными в практической работе. Поэтому инструменты целеориентированной инвестиционной политики систематизированы по принципу соотнесения объектов, сгруппированным по приоритетности, с субъектами, интересы которых связаны с состоянием этих объектов. В составе инструментов выделено четыре функциональных направления (информационное, кадровое, организационное и экономическое обеспечение), в каждом из которых инструменты разделены на общие и селективные, адресного воздействия.

Таким образом, целеориентированная инвестиционная политика имеет как сходные, так и отличительные черты в сравнении с существующими взглядами на региональную инвестиционную политику. Для более четкого представления существующие отличия отражены в таблице 3.

Таблица 3 – Главные отличия целеориентированной инвестиционной политики от классического понимания инвестиционной политики региона

Выводы

Рассмотрение сущности региональной инвестиционной политики приводит к выводу, что наиболее верным является её понимание как идеологии управления инвестиционной деятельностью. Главной целью РИП является инвестиционное обеспечение процесса социально-экономического развития региона, но, поскольку в условиях острого дефицита инвестиционных ресурсов эта цель достигается при условии высокой инвестиционной привлекательности территории, в состав основных задач РИП (целей второго уровня) следует включить: выбор концепции и приоритетов инвестиционного развития, выработку принципов управления инвестиционной деятельностью, выработку механизма согласования интересов экономических субъектов, формирование таких инвестиционных характеристик региона, которые повысят его привлекательность для инвесторов конкретного типа (формирование целевой инвестиционной привлекательности). Для решения этих задач требуется формирование инвестиционной политики особого типа – целеориентированной, объектом которой является целевая инвестиционная привлекательность.

Важнейшими элементами региональной инвестиционной политики являются инвестиционная концепция, принципы, методы и инструменты регулирования инвестиционной деятельности. Инвестиционная концепция может иметь ресурсную, интеграционную, мирохозяйственную или инновационную основу. Выбор концепции основывается на детальном анализе характеристик региона, который выявить те свойства, на которых может базироваться целевая инвестиционная привлекательность региона, дает возможность разработать оптимальный вариант инвестиционной политики. Ключевыми принципами целеориентированной инвестиционной политики являются целенаправленность, приоритетность, сбалансированность адресность. Состав принципов обусловливает способ формирования механизма РИП. Методы регулирования инвестиционной деятельности разделяют по стадиям, на которых они воздействуют, инструменты – по группам инвестиционных приоритетов.

Список литературы

1. Федеральный закон«Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ.
2. Винограй О.М., Абрамов С.А., Конакова С.В. Региональная инвестиционная политика и инвестиционная активность региона // Конкурентоспособность. Инновации. Финансы. 2011. № 2. – с. 7-10.
3. Водопьянова Н.А. Влияние государственной инвестиционной политики на эффективность социально-экономической системы: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Волгоградский государственный университет. Волгоград, 2008. – 23 с.
4. Горлов А.В. Механизм реализации инвестиционной политики на основе оценки потенциала инвестиционной привлекательности региона (на примере Амурской области)// Российский экономический интернет-журнал. 2009. № 2. – с. 247-253.
5. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. – М: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 112 с.
6. Круглякова В.М. Региональная инвестиционная политика: теоретико-методологические основы, методическое и инструментальное обеспечение. Автореферат дис. д.э.н. Воронеж. 2013. – 40 с.
7. Ксенофонтов В.И., Зайков В.П. Опыт формирования нормативно-правового обеспечения региональной инвестиционной политики // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2010. № 1-1. – с. 201-206.
8. Мальцагова Т.М. Принципы и методы финансирования инвестиционного процесса на региональном уровне: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Ивановский государственный химико-технологический университет. Иваново, 2011. – 18 с.
9. Махотаева М. Ю. и др. Формирование инвестиционной политики на региональном уровне: монография. — Псков: Псковский государственный университет, 2015. – 224 с.
10. Николаев М.А., Махотаева М.Ю., Наумова Е.Н. Методологические аспекты формирования региональной инвестиционной политики // Вестник Псковского государственного университета, 2015, № 1. – с. 83-91
11. Новокшонова Е.Н. Оценка эффективности региональной инвестиционной политики // Региональная экономика: теория и практика, 2014, № 11. – с. 49-60
12. Осипов П.Ю. Инвестиционный климат регионов как объект воздействия региональной инвестиционной политики // Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. 2008. № 8 (64). – с. 412-416.
13. Петров А.В. Инвестиционная политика региона: ориентация на инновации // Креативная экономика. 2012. № 7. – с. 54-59.
14. Подмолодина И.М., Авцинов О.И. Повышение инвестиционной привлекательности региона: опыт Воронежской области // Вестник Воронежского государственного университета инженерных технологий. 2014. № 4 (62). – с. 226-230.
15. Пшиканокова Н.И. Региональная инвестиционная политика: институционально-экономический механизм стратегического управления // Вестник Адыгейского государственного университета. 2005. № 4. – с. 35-65.
16. Райзберг Б.А. Словарь современных экономических терминов / Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. и др. М.: Айрис-Пресс, 2009. – 476 с.
17. Рисин И.Е., Харитон С.В. Региональная инвестиционная политика: содержание, принципы разработки и реализации // http://www.lerc.ru/?art=4&page=12&part=bulletin
18. Савон И.В. Системный подход к управлению инвестиционными процессами на региональном уровне // Финансовые исследования. 2012. № 1. – с. 128-132.
19. Факторы устойчивого развития регионов России: монография / Г.Р. Гибадатова, Т.С. Гринько, А.А. Давыдова и др. / Под общ. ред. С.С. Чернова. – Книга 16. – Новосибирск: Издательство ЦРНС, 2014. – 283 с.
20. Ходус В.В. Сущность и основные доминанты региональной инвестиционной политики // Вестник СамГУПС № 1 (11), 2011. – с. 111-116
21. Шваков Е.Е. Инвестиционный механизм на территориях регионального развития // Известия Алтайского государственного университета, 2014. № 2-1. – с. 313-316
22. Официальный сайт Министерства экономического развития Российской Федерации // http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/instdev/institute/

References

1. Federal law «About Investment Activities in the Russian Federation Which Is Carried Out in the form of Capital Investments [Ob investicionnoj dejatel’nosti v Rossijskoj Federacii, osushhestvljaemoj v forme kapital’nyh vlozhenij]» from 2/25/1999 No. 39-FZ.
2. Vinograj O.M., Abramov S.A., Konakova S.V. Regional investment policy and investment activity of the region [Regional’naja investicionnaja politika i investicionnaja aktivnost’ regiona]//Competitiveness. Innovations. Finance. 2011. No. 2. – page 7-10.
3. Vodop’janova N.A. Influence of the state investment policy on efficiency of social and economic system [Vlijanie gosudarstvennoj investicionnoj politiki na jeffektivnost’ social’no-jekonomicheskoj sistemy]: the abstract of the thesis for a degree of Candidate of Economic Sciences / the Volgograd state university. Volgograd, 2008. – 23 pages.
4. Gorlov A.V. The mechanism of realization of investment policy on the basis of assessment of potential of investment attractiveness of the region (on the example of the Amur region) [Mehanizm realizacii investicionnoj politiki na osnove ocenki potenciala investicionnoj privlekatel’nosti regiona (na primere Amurskoj oblasti)]//the Russian economic online magazine. 2009. No. 2. – page 247-253.
5. Igoshin N.V. Investments. Organization of management and financing [Investicii. Organizacija upravlenija i finansirovanie]. – М: UNITY-DANA, 2002. – 112 pages.
6. Krugljakova V.M. Regional investment policy: teoretiko-methodological bases, methodical and tool providing [Regional’naja investicionnaja politika: teoretiko-metodologicheskie osnovy, metodicheskoe i instrumental’noe obespechenie]. Abstract yew. Dr.Econ.Sci. Voronezh. 2013. – 40 pages.
7. Ksenofontov V.I., Zajkov V.P. Experience of formation of standard legal support of regional investment policy [Opyt formirovanija normativno-pravovogo obespechenija regional’noj investicionnoj politiki]//Problem of modern economy (Novosibirsk). 2010. No. 1-1. – page 201-206.
8. Mal’cagova T.M. The principles and methods of financing of investment process at the regional level [Principy i metody finansirovanija investicionnogo processa na regional’nom urovne]/ Ivanovsky the state chemical and technological university. Ivanovo, 2011. – 18 pages.
9. Mahotaeva M. Ju. Formation of investment policy at the regional level [Formirovanie investicionnoj politiki na regional’nom urovne]: monograph. — Pskov: Pskov state university, 2015. – 224 pages.
10. Nikolaev M.A., Mahotaeva M.Ju., Naumova E.N. Methodological aspects of formation of regional investment policy [Metodologicheskie aspekty formirovanija regional’noj investicionnoj politiki]//Bulletin of the Pskov state university, 2015, No. 1. – page 83-91
11. Novokshonova E.N. Assessment of efficiency of regional investment policy [Ocenka jeffektivnosti regional’noj investicionnoj politiki]//Regional economy: theory and practice, 2014, No. 11. – page 49-60
12. Osipov P.Ju. Investment climate of regions as object of influence of regional investment policy [Investicionnyj klimat regionov kak ob#ekt vozdejstvija regional’noj investicionnoj politiki]//Bulletin of the Tambov university. Series: Humanities. 2008. No. 8 (64). – page 412-416.
13. Petrov A.V. Investment policy of the region: orientation to innovations [Investicionnaja politika regiona: orientacija na innovacii]//Creative economy. 2012. No. 7. – page 54-59.
14. Podmolodina I.M., Avcinov O.I. Increase in investment attractiveness of the region: experience of the Voronezh region [Povyshenie investicionnoj privlekatel’nosti regiona: opyt Voronezhskoj oblasti]//Bulletin of Voronezh State University of engineering technologies. 2014. No. 4 (62). – page 226-230.
15. Pshikanokova N.I. Regional investment policy: institutional and economic mechanism of strategic management [Regional’naja investicionnaja politika: institucional’no-jekonomicheskij mehanizm strategicheskogo upravlenija]//Messenger of the Adygei state university. 2005. No. 4. – page 35-65.
16. Rajzberg B.A. Dictionary of the modern economic terms [Slovar’ sovremennyh jekonomicheskih terminov]/ Rajzberg B.A., Lozovskij L.Sh., etc. M.: Ayres Press, 2009. – 476 pages.
17. Risin I.E., Hariton S.V. Regional investment policy: contents, principles of development and implementation [Regional’naja investicionnaja politika: soderzhanie, principy razrabotki i realizacii]//http://www.lerc.ru/?art=4&page=12&part=bulletin
18. Savon I.V. The systems concept to control of investment processes at the regional level [Sistemnyj podhod k upravleniju investicionnymi processami na regional’nom urovne]//Financial researches. 2012. No. 1. – page 128-132.
19. Factors of sustainable development of regions of Russia [Faktory ustojchivogo razvitija regionov Rossii]: the monograph // G.R. Gibadatova, T.S. Grin’ko, A.A. Davydova, etc. / Under a general edition of S.S. Chernov. – Book 16. – Novosibirsk: TsRNS publishing house, 2014. – 283 pages.
20. Hodus V.V. Entity and main dominants of a regional investment policy [Sushhnost’ i osnovnye dominanty regional’noj investicionnoj politiki]//Messenger of SAMGUPS No. 1 (11), 2011. – page 111-116
21. Shvakov E.E. The investment mechanism in the territories of regional development [Investicionnyj mehanizm na territorijah regional’nogo razvitija]//News of the Altai state university, 2014. No. 2-1. – page 313-316
22. Official site of the Ministry of Economic Development of the Russian Federation//http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/instdev/institute/