Система показателей оценки капитала и эффективности его использования
System of indicators of an assessment of the capital and efficiency of its use
Авторы
Аннотация
Установлено, что капитал – один из наиболее используемых экономических категорий. Он является базою создания и развития предприятия и в процессе функционирования обеспечивает интересы государства, владельцев и персонала. Приведены показатели использования основного и оборотного капитала и методика его определения.
Ключевые слова
система, показатели, основные и оборотные, эффективность.
Рекомендуемая ссылка
Система показателей оценки капитала и эффективности его использования// Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. ISSN 1999-2645. — №2 (34). Номер статьи: 3406. Дата публикации: 15.04.2013. Режим доступа: https://eee-region.ru/article/3406/
Authors
Abstract
It is established that the capital – one of the most used economic categories. It is base of creation and development of the enterprise and in the course of functioning provides interests of the state, owners and the personnel. Indicators of use of the fixed and working capital and technique of its definition are given.
Keywords
system, indicators, the main and reverse, efficiency.
Suggested Citation
System of indicators of an assessment of the capital and efficiency of its use// Regional economy and management: electronic scientific journal. ISSN 1999-2645. — №2 (34). Art. #3406. Date issued: 15.04.2013. Available at: https://eee-region.ru/article/3406/
1. Введение. Капитал одна из наиболее используемых экономических категорий. Он является базой создания и развития предприятия и в процессе функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. Любая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность должна иметь определённый капитал, который представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для ведения его хозяйственной деятельности.
Если рассматривать толкование капитала с различных экономических дисциплин, то можно заметить некоторую неоднозначность. Так, например, в своей работе «Бухгалтерский учет» Н.П.Кондраков [1] показывает, что капиталом организации является её имущество. В то же время, согласно предисловию Международным бухгалтерским стандартам, опубликованных Комитетом по международным бухгалтерским стандартам в ноябре 1998г., капитал представляет собой разницу между активами и пассивами [2].
Для своих целей экономисты отражают понятие капитала с двух сторон. С одной стороны капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов [3]. При этом характеризуется направление вложения средств. С другой стороны, если рассматривать источники финансирования, можно отметить, что капитал — это возможность и совокупность форм мобилизации финансовых ресурсов для получения прибыли.
Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие его характеристики :
1. Капитал предприятия является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он сочетает все факторы в единый производственный комплекс.
2. Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.
3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а часть капитала, который накапливается, обеспечивает удовлетворение потребностей собственников будущем.
4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого собственного капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами — формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.
5. Динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределения прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.
Капитал предприятия характеризуется многообразием видов и систематизируется по целому ряду категорий [4].
По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставной, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль, фонды специального назначения и другие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. Размер, уставного капитала должен быть определен в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Он может быть изменен только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы.
Добавочный капитал включает стоимость имущества, вносимого учредителями (акционерами) превышающую зарегистрированную величину уставного капитала, суммы, образующиеся в результате изменений стоимости имущества при его переоценке, другие поступления в собственный капитал предприятия.
Резервный капитал — это часть собственного капитала, которую выделяют из прибыли организации для покрытия возможных убытков и потерь. Размер резервного капитала и порядок его образования определяются законодательством Украины и уставом организации.
Нераспределенная прибыль — основной источник накопления имущества предприятия или организации. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счет прибыли на другие цели.
Фонды специального назначения характеризуют чистую прибыль, направленную на производственное развитие и расширение предприятия, а также на мероприятия социального характера.
Другие резервам относятся резервы, которые создаются на предприятии в связи с предстоящими крупными расходами и включаются в себестоимость и издержки оборота. Субсидии и поступления образуются в результате специальных ассигнований из бюджета, внебюджетных фондов, других организаций и физических лиц.
Все собственные средства в той или иной степени служат источниками формирования средств, используемых организацией для достижения поставленных целей.
В статье «Анализ собственного капитала» Ефимова О.В. [5] отмечает, что в составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, что сначала было авансировано владельцами.
Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала, представлена в балансе уставным капиталом, вторая — добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья — добавочным капиталом (в части безвозмездно полученного имущества) или фондом социальной сферы.
Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала один — нераспределенная прибыль, цели и порядок формирования направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются.
Все статьи собственного капитала формируются в соответствии с законодательством Украины учредительными документами и учетной политикой. Действующее законодательство определяет обязанность акционерного общества создавать два фонда — уставный и резервный. Другого обязательного перечня фондов, которое должно создавать предприятие, а также нормативов отчислений в них, законодательство не содержит. Вопросы использования резервного и иных фондов предприятия относятся к исключительной компетенции совета директоров предприятия.
Заемный капитал предприятия характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Источники заемного капитала можно разделить на две группы — долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным в украинской практике относятся те заемные источники, срок погашена которых превышает двенадцать месяцев. В зарубежной практике заемные источники, выдаваемые на срок от одного до пяти лет, считаются среднесрочными. К краткосрочному заемному капиталу можно отнести кредиты, займы, а также вексельные обязательства — со сроком погашения менее одного года, кредиторскую и дебиторскую задолженности.
По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного капитала предприятия.
Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.
По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный виды капитала предприятия. Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, которая инвестирована во все виды его внеоборотных активов. Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована во все виды его оборотных активов.
По формам собственности выделяют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного капитала.
По организационно — правовым формам деятельности выделяют следующие виды капитала: акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ); паевой капитал (капитал партнерских предприятий — обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных и т.п.) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий — семейных и т.п.).
По характеру использования собственником выделяют потребительский и накопительный (реинвестуемий) виды капитала. Потребительский капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой отток средств предприятия, осуществляемый в целях потребления (выплаты дивидендов, процентов, социальные нужды предприятия и его работников). Капитал, который накапливается, характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.
Приведенный перечень не отображает всего многообразия видов капитала, используемых в научной терминологии и экономической практике. В нем присутствуют те необходимые классификационные признаки, которые будут использоваться в работе в дальнейшем.
П. Постановка задачи. Основной целью данной статьи является разработка методических рекомендаций по анализу собственного капитала предприятия, так как в данный момент общепринятой методики анализа в Украине не существует.
ІІІ. Изложение основного материала. Для измерения, оценки и анализа капитала используется множество показателей. В то же время необходимо отметить, что капитал является категорией, имеющей сложную экономическую природу, и показатели его отражаются прямо в финансовой отчетности предприятия. Поэтому получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и определяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.
В этой связи актуальным является вопрос обеспечения четкой классификации этих показателей анализа по наиболее существенным признакам с определением их взаимной связи и отображения в информационной модели предприятия.
Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях:
- Показатели источников формирования капитала.
- Показатели функционирующего капитала.
- Показатели результатов функционирования капитала.
К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.
Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов, структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала (табл. 1).
Таблица 1 — Источники формирования капитала
| Показатели |
Методика определения показателей |
Источники информации для формирования показателей |
| Размер источников капитала | Сумма разделов пассива баланса | Бухгалтерский баланс |
| Отношение собственных и заемных источников капитала | G = Собственные источники капитала / Заимствованные источники капитала | Бухгалтерский баланс |
| Мультипликатор капитала | МК = Собственные источники капитала / Всего источников капитала | Бухгалтерский баланс |
Далее при проведении анализа функционирующего капитала определяются показатели состава, состояния, структуры и динамики основного и оборотного капитала предприятия. Показатели структуры основного капитала приведены в табл. 2.
Таблица 2 — Показатели структуры основного капитала
| Показатели |
Методика определения показателей |
| Коэффициент поступления основного капитала | Кпост = Увеличение за период * 100 / капитала в нач. периода. |
| Коэффициент выбытия основного капитала | Кв = Уменьшение за период * 100 / капитала в нач. периода |
| Соотношение непродуктивной и продуктивной частей капитала | Кн. / П = Непродуктивный капитал / Продуктивный капитал |
| Доля производительного капитала в его общей сумме | Кпр = Производительный капитал / капитал в нач. периода |
| Доля непроизводительного капитала в его общей сумме | Кнепр. = Непродуктивный капитал / капитал на нач.периоду |
Показатели использования основного капитала имеют структуру, показанную в табл. 3.
Таблица 3 — Показатели использования основного капитала
| Показатели |
Методика определения показателей |
| Капиталоотдача основного капитала | Кв = Объем пр-ва / Серед.в-на. основ, капитала |
| Капиталоотдача основного продуктивного капитала | Копрод.= Объем пр-ва / Средн, в-на. осн. прод. капитала |
| Капиталоотдача основного производственного капитала | Копризв. = Объем пр-ва / Средн.в-на осн. производственного капитала |
| Капиталоотдача основного непроизводственного капитала | Конп. = Объем пр-ва / Ср. в-на осн. непроизв. капитала |
| Коэффициент амортизации | Ка = Сумма амортизации / Начальная стоимость капитала |
| Коэффициент годности | Кг = Остаточная стоимость осн. капитала / Нач. стоимость осн. капитала |
К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели структуры оборотного капитала показаны в табл. 4.
Таблица 4 — Показатели использования оборотного капитала
| Показатели |
Методика определения показателей |
| Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала | Коб = Выручка от реализ. продукции / Ср. в-на обор, капитала |
| Оборачиваемость оборотного капитала в днях | Ро = Ср. в-на. оборот, капитала / Выручка от реализации продукции |
| Коэффициент загрузки оборотного капитала | Кзаг = Ср. в-на обор. капитала / Выр. от реализации продукции |
К показателям текущего капитала предприятия необходимо отнести: показатель адекватности капитала, рентабельности чистых активов, соотношение уставного капитала и текущего капитала, доля чистых активов в собственных источниках капитала.
Показатели использования текущего капитала имеют структуру, показанную в табл. 5.
Таблица 5
| Показатели |
Методика определения показателей |
| Размер текущего капитала | Текущий капитал = Чистые активы |
| Коэффициент адекватности капитала | Кад = Размер текущего капитала / Общая величина капитала предприятия |
| Рентабельность чистых активов | РЧА = Чистая прибыль / Чистые активы |
| Соотношение уставного капитала и текущего капитала | К1 = Величина уставного капитала / Размер текущего капитала |
| Соотношение суммы уставного и резервного капитала, и текущего капитала | К2 = Сумма уставного капитала и резервный капитал / Размер текущего капитала |
| Доля чистых активов в собственных источниках капитала | К3= Чистые активы / Собственные источники капитала |
К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменение показателей финансового состояния.
Показатели использования текущего капитала
Кроме показателя балансовой прибыли для проведения анализа эффективности использования капитала необходимо использовать и другие показатели прибыли, приведенные в табл. 6.
Таблица 6 — Показатели прибыли
| Показатели |
Методика определения показателей |
| Динамика прибыли по ее видам | Д = Прибыль на кон. расч. пер / Прибыль на нач.расч. периода, в том числе: — от основной деятельности; — от инвестиционной деятельности; — от других операций. |
| Коэффициент общей рентабельности капитала | Ро = (Прибыль / Капитал) * 100 |
| Капиталоотдача | Ко = Выручка от реализации продукции / Общая величина капитала |
| Динамика капиталоотдачи | Дк = Ко. на конец периода . / Ко. нач. периода |
| Коэффициент реинвестирования капитала | К реинв. = Капитальные затраты / добавленная стоимость |
| Капиталоемкость продукции | Кп = Сумма амортизации / Выручка от реализации |
| Текущий капитал | Кс = чистых активов |
| Накопленный за период капитал | N = K1-K0 |
| Амортизация за период | S годовых амортизационных отчислений |
| Чистый накопленный капитал | NN = Nkl — NkO |
Величина капитала предприятия имеет непосредственное влияние на показатели финансового состояния предприятия, в расчете которых участвует капитал, в этой связи рассчитывается ряд коэффициентов, приведенных в табл.7.
Таблица 7 — Коэфициенты
| Показатели |
Методика расчета показателей |
| Коэффициент автономии | К авт. = Собственные источники капитала / Всего капитал предприятия |
| Коэффициент иммобилизации капитала | Ким. = Постоянный капитал / Всего собственных источников капитала |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом | Ко.з = Собственные источники оборот. капитала / Общая величина капитала |
| Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками | Кс.и. = Собственные источники оборот, капитала / Размер оборотного капитала |
| Коэффициент общей ликвидности | Кобщ.ликв. = Оборотный капитал / Текущие обязательства |
| Коэффициент критической ликвидности | К крит. ликв. = Денежные средства / Текущие обязательства |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | К абс.ликв. = Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Текущие обязательства |
| Чистый оборотный капитал | NWC= Оборотный капитал — Текущие обязательства |
Разработка системы показателей сама по себе имеет большое значение для вычисления, оценки и анализа собственного капитала. Кроме того, система показателей объективно необходима для разработки методики комплексного экономического анализа капитала, который в настоящее время даже в более-менее приближенном виде не существует. Сегодня мы имеем дело в этой области с некоторым набором аналитических задач, который является далеко не полным и, естественно, не выстроенным в отдельную методику.
IV. Выводы.
1. Под величинами собственного и заемного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой «бухгалтерский» подход к структуре капитала является традиционным среди большинства отечественных экономистов.
2. Минимизация средней стоимости капитала прямо следует из критерия эффективного управления фирмой. Минимальная средняя стоимость капитала называется оптимальной, а структура капитала соответствует оптимальной средней стоимости капитала, — оптимальной структурой капитала фирмы.
3. Правление предприятия прежде чем принимать окончательное решение о дополнительной эмиссии акций должно ознакомиться с прогнозом возможных последствий и оценить все преимущества и недостатки данного шага.
4. К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.
Список литературы:
- Кондратов Н.П. Бухгалтерський учт. – К.: Экспо, 1998. – 273 с.
- Международный бухгалтерский учет GAAP и JAS. Справочник бухгалтерии от А до Я. – М. : Дело и Сервис, 1998. – 736с.
- Рудановский А.П. Теория балансового учета. — М.: МАКИЗ, 2000. – 536с.
- Мун С.В. Теория капитала// Економический вестник. – 2000 №2. – С. 136 — 141.
- Ефимов О.В. Анализ собственного капитала // Вопросы экономики.- 1998.- № 8. — С.57- 63.
References:
- Kondratov N.P. Accounting ucht [Bukhgalterskii ucht]. K.: Expo, 1998. 273 p.
- International accounting GAAP and JAS. Directory of Accounting from A to Z [Mezhdunarodnyi bukhgalterskii uchet GAAP i JAS. Spravochnik bukhgalterii ot A do Ia]. — M: Business and Services, 1998. 736 p.
- Rudanovskii A.P. The theory of balance sheet accounts [Teoriia balansovogo ucheta]. Moscow: MAKIZ, 2000. 536 p.
- Mun S.V. The theory of capital [Teoriia kapitala]. Ekonomichesky Gazette. 2000 number 2. pp.136 – 141.
- Efimov O.V. Analysis of Equity [Analiz sobstvennogo kapitala]. Problems of Economics. 1998. № 8. pp.57-63.
Еще в рубриках
Финансы регионов